大盘上涨，如果你的基金不仅没有涨，反而还下跌了，是一种什么体验？

回顾9月24日以来的这轮大幅上涨，不管个股还是基金，比拼的是涨幅的大小。但记者注意到，截至10月10日，有一些基金竟然还出现了下跌，甚至跌幅还超过了10%。

这究竟是怎么回事？

大盘大涨，基金跌超10%

从9月24日开始的这轮上涨，截至10月10日，上证指数涨幅超过20%，创业板、科创板指数的涨幅更是超过40%。

不过记者注意到，有的基金在同一时间段，收益为负数，wind数据显示，选取偏股混合型基金、被动指数型基金、灵活配置型基金和普通股票型基金，可以发现在9月24日至10月10日期间，有25只基金的跌幅超过1%，有的更是跌幅超过10%。

其中最为典型的是大成领先动力混合，该基金在上述时间段跌幅超10%。

资料显示，该基金成立于今年的8月28日，成立规模约2.55亿元。从成立时间点来看，该基金相当于成立在大涨前夕，且有充足的时间建仓。如果能够及时建仓，相当于抓住了“黄金时点”。

不过事实却是，该基金自成立后净值一直没有太大波动，A类份额9月27日的净值在1.0011元，9月30日的净值在1.0022元，10月8日的净值还在1.0021元。

从净值波动的幅度就可以看出，该基金从成立到10月8日之前一直保持着股票低仓位。

而到了10月9日时，该基金A类份额净值跌了6.04%，10月10日净值又跌了5.41%，净值跌到了0.8907元，相当于短短2天时间，跌幅超10%。

显然，基金经理在10月8日之后才把仓位加上去，接着市场迎来调整，净值开始回撤。

也就是说，基金经理在底部区域一直保持低仓位，随后上涨时又没有及时跟进，当市场连续大幅上涨之后，又追高买入。这种在散户中常见的动作，在专业的基金经理身上出现了。

值得注意的是，该基金从10月8日开始开放日常申购、赎回、转换及定投业务，有业内人士分析指出：“可能基金经理考虑到有些资金要出去，所以等到开放了才开始买，不过从时点来看，确实有点操作上的问题。”

老产品也出现追高买入

值得注意的是，如果说这只基金是新成立的产品，基金经理建仓比较谨慎的话，那么再看基金经理管理的另一只产品——大成国家安全主题基金，也出现了类似的情况。

该基金成立于2016年5月4日，成立时间超过了8年。基金经理王帅是在2023年9月27日开始和魏庆国共同管理该基金，并从2023年10月10日起单独管理该基金。

作为一只灵活配置型产品，股票仓位可以低至0，而王帅在今年二季度时进行了大幅减仓，从该基金的季报可以看出，截至今年一季度末时，股票仓位占基金总资产的比例为31.97%，到了二季度末时，股票仓位占基金总资产的比例仅有0.97%。

虽然二季度的减仓，使得基金的波动大幅降低，也在一定程度上避开了市场的调整，但是到了三季度末，当市场开始持续上涨时，该基金在多个交易日的净值增长都为0。

显然该基金也是没有及时再建仓，而到了10月8日，该基金A类份额跌了1.44%，10月9日又跌了6.30%，10月10日再跌2.48%。

从净值表现来看，跟大成领先动力混合非常相似，都是在10月9日和10月10日出现净值明显下跌，这显然也是在10月8日后追高买入，结果也是追在了阶段高点。

值得一提的是，上述这份跌幅榜单出现了不少灵活配置型基金的身影，其中有不少都是因为之前仓位较低，随后又追高买入，反而导致了明显的回撤。

ETF未及时建仓，被迫追高

除了这两只基金，从上述表格来看，还有多只基金也是因为没有及时建仓，随后又追买，使得大盘在涨，基金净值却在跌。

比如万家中证全指公用事业ETF，这只ETF近日也备受投资者关注。资料显示，该ETF成立于2024年9月11日，从成立时点来看，同样也属于“黄金时间”。

而且作为一只被动指数型产品，更是不需要基金经理进行太多的择时，但是从上市公告书来看，截至2024年9月25日，该基金股票仓位占基金总资产的比例仅为11.9%。

到了9月30日，该基金净值仅上涨1.40%，而当天中证全指公用事业指数的涨幅为6.47%，基金的涨幅大幅落后于指数的涨幅，显然此时基金经理还没有把仓位及时加上去。

值得注意的是，该基金的上市交易日为10月9日，这相当于基金经理要在10月9日前将仓位提高到规定的比例，基金经理只能追高买入，结果10月8日市场冲高回落，该基金当日净值跌幅2.39%，10月9日又跌了5.24%。

总的来说，这轮上涨超过了许多投资者的预期，不少基金由于没有及时跟上错过了上涨，包括此前披露的多只中证A500ETF同样如此。

但作为专业投资者，在有充裕建仓时间的情况下，尤其是不需要太多择时的指数产品，还出现迟迟不建仓，最后只能追高买入，其实与专业的形象不太相符。

记者|黄小聪

编辑|何小桃 叶峰杜恒峰校对|赵庆

封面图片来源：视觉中国，图文无关

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